La faiblesse des taux fixes n'a échappé à personne. Les conditions d'emprunt n'ont jamais été aussi favorables. La faute aux taux obligataires et à la politique monétaire accommodante de la Banque Centrale Européenne. Les taux variables bénéficient eux aussi d'un contexte inédit qui pourrait, mathématiquement, les rendre négatifs. Explications.

Taux fixes au plancher

Les taux d'intérêts fixes des crédits immobiliers sont définis par les banques grâce au taux obligataire sur 10 ans. Cet indice (OAT 10 ans) évolue quotidiennement et donne aux banques une variable d'ajustement pour leurs barèmes. Oscillant autour de 1% depuis l'été 2015, l'emprunt d'Etat sur 10 ans est tombé sous la barre de 0,5% courant février pour titrer 0,42% le 14 avril dernier. Conséquence de cette contraction, les taux d'intérêts des crédits à l'habitat ont atteint leur seuil plancher : le taux moyen toutes durées confondues était à 1,97% en mars 2016 selon l'Observatoire Crédit Logement/CSA.

Taux variables négatifs ?

Les taux variables dépendent pour leur part d'un autre indice, l'Euribor ou emprunt interbancaire sur une durée courte de 3 mois. Ce taux est négatif depuis plus d'un an et le phénomène s'accentue : le 11 avril 2016, l'Euribor affichait -0,43%. Une forme d'absurdité financière expliqué par l'abaissement en territoire négatif du taux de la facilité de dépôt de la BCE depuis juin 2014. La raison : inciter les banques à prêter aux particuliers et aux entreprises.
Logiquement un emprunt à taux variable devrait profiter du mouvement. Certains pays habitués aux prêts à taux révisables l'ont déjà fait. En France, le scénario est impossible. D'une part les crédits à taux variables ont pratiquement disparu ; l'emprunteur français est peu enclin au risque et l'attractivité des taux fixes fait perdre aux taux révisables toute pertinence. D'autre part, les taux révisables sont capés, c'est-à-dire limités à la hausse comme à la baisse. Dans la réglementation française, un crédit ne peut pas donner droit à rémunération.